当前实体经济，尤其是制造业的短期库存周期回暖尚不稳固。从整体上看，在经济结构转型过程中，非制造业仍具有相对充沛的活力。
在3、4月份连续大幅回升后，5月份，民生新供给中小企业制造业指数有所回落，较上月下降1.1个百分点至45.8%;非制造业商务活动指数连续3个月回升。非制造业商务活动5月指数为44.4%，较上月小幅提升0.2个百分点。
近日，中国民生银行与华夏新供给经济学研究院联合发布《2016年5月份民生新供给中小企业指数(制造业)》、《2016年5月份民生新供给中小企业指数(非制造业)》。该指数及其分项指标展示了企业的微观生产和经营层面，并与宏观环境相联系。
中国民生银行研究院院长黄剑辉牵头的研究团队撰写了民新指数深度解读报告。报告称，虽然经济回暖基础尚不稳固，但目前民新指数已较今年1、2月份的水平显著好转，反映第二季度经济仍保持稳定增长。
从非制造业分项指标看，非制造业企业经营活动持续好转;下游需求小幅回落，企业存货有所下降;从业人员指数和一线员工工作时间指数小幅回落;销售价格指数略有下降，供应商交货时间持续加快;融资难持续缓解，但融资成本有所上升;资金周转略有趋紧，经营现金流再度跌至荣枯线之下;盈利指数略有提高，生产和投资预期有所下降。
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