核心观点:
行业观点
未来一段时间,基础化工行业的发展态势为:(1)WTI原油价格以95美元/桶为波动中枢;(2)化工品价格整体保持平稳;(3)实质性需求复苏有待观察;(4)环保、节能继续造成部分子行业供给端收缩;基础化工行业整体给予“持有”评级。
重点关注子行业
子行业方面,可重点关注:(1)染料行业;(2)精细化工;(3)MDI行业;(4)复合肥行业;(5)新能源汽车产业链。
l投资组合
4月14日至4月18日,“广发化工投资组合”收益率为0.8%。
本期投资组合:万华化学、安诺其、西陇化工、建新股份、三友化工。
化工品:橡胶价格下跌,原油、煤炭、棉花平稳;化工品价格涨跌相当,价差微跌
(一)橡胶价格下跌,原油、煤炭、棉花平稳
(二)化工品价格涨跌相当
在我们跟踪的220个产品中,本周与上周比:59种产品价格上涨,98种产品价格平稳,63种产品价格下跌,三类产品个数分别占到总产品个数的27%、45%和29%。价格涨幅较大的产品包括:国际硫磺(22.7%)、苯胺(9.0%)。价格跌幅较大的产品包括:硫磺(-14.7%)、萤石(-11.4%)、尿素(四川美丰)(-8.7%)、尿素(川化集团)(-7.9%)、醋酸乙烯(-6.6%)。
(三)化工品盈利能力微跌
在我们跟踪的43个产品价差中,与上周相比:15种产品价差扩大,7种产品价差平稳,21种产品价差缩小,三类产品个数占比分别为35%、16%和49%。价差扩大幅度较大的产品为:DMF(14.2%)、R22(10.3%)、醋酸(8.3%)、电石法PVC(5.8%)。价差缩小幅度较大的产品为:三聚磷酸钠(-64.1%)、己二酸(-31.0%)、环氧丙烷(-22.7%)、顺酐法BDO(-16.6%)、乙烯法PVC(-13.9%)、聚合MDI(-11.7%)、PTA(-10.8%)、甲醇(-7.4%)。
(四)月数据:下游行业增速升降不一
数据跟踪
行业走势:跑赢大盘。行业估值:处历史均值以下。
风险提示
1、原油价格剧烈波动;2、终端需求持续低迷;3、重大安全生产事故。
